在新能源汽車行業(yè)風(fēng)起云涌的今天，吉利汽車（00175.HK）董事長李書福曾公開表示“不打價(jià)格戰(zhàn)”，力圖通過技術(shù)迭代與品牌整合實(shí)現(xiàn)“價(jià)值競爭”。然而，現(xiàn)實(shí)卻似乎與他所倡導(dǎo)的理念背道而馳，一系列舉措讓吉利汽車陷入了戰(zhàn)略迷霧與財(cái)務(wù)困境之中。

近期，吉利汽車（00175.HK）董事長李書福在公開演講中重申“不打價(jià)格戰(zhàn)”理念，強(qiáng)調(diào)將通過技術(shù)迭代與品牌整合實(shí)現(xiàn)“價(jià)值競爭”，此后不久又宣布將不再新建汽車生產(chǎn)工廠或擴(kuò)大現(xiàn)有產(chǎn)能。然而，李書福發(fā)言后不久吉利汽車公眾號就發(fā)布了購車節(jié)活動(dòng)，旗下銀河L6EM-i、星越L等車型推出最高5.3萬元的綜合購車補(bǔ)貼，部分車型起售價(jià)下探至5.98萬元，引發(fā)市場對其戰(zhàn)略執(zhí)行的熱議。這種“宣言與行動(dòng)”的巨大反差，不僅讓市場對吉利汽車的戰(zhàn)略執(zhí)行能力產(chǎn)生質(zhì)疑，更暴露了公司在激烈市場競爭下的無奈與焦慮。

吉利汽車通過多年的并購擴(kuò)張，構(gòu)建了一個(gè)龐大的汽車品牌帝國，覆蓋從經(jīng)濟(jì)型轎車到豪華超跑的全價(jià)格帶。然而，多品牌戰(zhàn)略并未如預(yù)期般帶來協(xié)同效應(yīng)，反而導(dǎo)致了目標(biāo)客群重疊、資源分散、成本高企等問題。特別是在新能源領(lǐng)域，極氪、領(lǐng)克、銀河、幾何等品牌均聚焦電動(dòng)化，但各自為戰(zhàn)，缺乏有效整合，使得吉利汽車在新能源市場的競爭力大打折扣。

極氪作為吉利汽車在新能源領(lǐng)域的重要布局，其私有化計(jì)劃雖被視為執(zhí)行“一個(gè)吉利”戰(zhàn)略的關(guān)鍵落子，但背后卻隱藏著巨大的財(cái)務(wù)壓力。極氪在紐交所上市后股價(jià)一路下探，市值大幅縮水，吉利汽車不得不以溢價(jià)收購剩余股份，推動(dòng)極氪從上市公司轉(zhuǎn)為集團(tuán)全資子公司。這一舉措雖有助于極氪集中資源投入研發(fā)與全球化布局，但也進(jìn)一步加劇了吉利汽車的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。

盡管吉利汽車在銷量上實(shí)現(xiàn)了快速增長，但財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)卻透露出公司面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。單車均價(jià)的下降、毛利率的逆勢提升看似美好，但背后卻是存貨周轉(zhuǎn)效率的下降、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的放緩以及銀行借款的大幅增加。這些財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化，反映出吉利汽車在規(guī)模擴(kuò)張過程中面臨的巨大壓力與風(fēng)險(xiǎn)。

2025年一季度吉利汽車營業(yè)收入725億元，按銷量70.38萬輛計(jì)算，單車均價(jià)約10.3萬元，較2024年一季度的12.24萬元下降15.8%。但同期公司的毛利率卻同比提升2.12個(gè)百分點(diǎn)至15.78%。在公司降本增效策略支持下，2025年一季度，吉利汽車歸母凈利潤為56.72億元，同比有263.59%的增長。

截至2025年3月底，公司存貨余額從2024年同期的147.1億元增至306.8億元，漲幅超過1倍。存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)則從2024年3月底的3次降至2025年3月末的2.27次。

公司貿(mào)易及其他應(yīng)收款項(xiàng)賬面余額也由2024年3月的372.5億元增長至2025年3月的736.1億，漲幅也接近1倍。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率由2024年3月的1.46次下降至2025年3月的0.97次。與此同時(shí)，公司的貿(mào)易及其他應(yīng)付款項(xiàng)賬面余額由2024年3月的822.5億元增加至2025年3月的1443億元，漲幅超過70%。

在流動(dòng)負(fù)債中，公司的銀行借款賬面余額由2024年3月的0增加至2025年3月的94.26億；而2024年底，該賬面的賬面余額還僅為13.58億。在非流動(dòng)負(fù)債中，吉利汽車的銀行借款也由2024年3月的28.91億增加至2025年3月的65.53億。

在激烈的市場競爭中，吉利汽車不得不通過短期促銷活動(dòng)來穩(wěn)住基本盤、緩解流動(dòng)性壓力。然而，這種短期行為卻與李書福所倡導(dǎo)的長期主義相沖突。一方面，吉利汽車需要不斷投入研發(fā)以提升產(chǎn)品競爭力；另一方面，卻又不得不通過降價(jià)促銷來維持市場份額。這種矛盾的存在，讓吉利汽車在新能源轉(zhuǎn)型的道路上顯得步履維艱。

面對新能源轉(zhuǎn)型的深水區(qū)，吉利汽車正站在一個(gè)關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點(diǎn)上。李書福的“一個(gè)吉利”戰(zhàn)略既是對過去多品牌擴(kuò)張的修正，也是對行業(yè)淘汰賽的主動(dòng)回應(yīng)。然而，在實(shí)施過程中卻面臨著諸多挑戰(zhàn)與困難。未來，吉利汽車能否在新能源領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破、走出財(cái)務(wù)困境、重塑品牌形象，仍是一個(gè)未知數(shù)。

總之，吉利汽車在新能源轉(zhuǎn)型的道路上正經(jīng)歷著前所未有的挑戰(zhàn)與困境。如何在激烈的市場競爭中保持戰(zhàn)略定力、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，將是吉利汽車未來需要解決的重要課題。