汽車行業10月利潤率跌至3.9%，創五年最差表現

**汽車行業10月利潤率跌至3.9%，創五年最差表現**

2025年10月，中國汽車行業銷售利潤率降至3.9%，環比下降0.5個百分點，創下近五年同期最低水平。盡管1-10月行業累計利潤率4.4%略優于2024年同期，但仍處于歷史次低位。這一數據反映出汽車行業在成本壓力加劇、市場競爭白熱化的背景下，盈利空間持續承壓。

**成本增速反超收入，利潤增長乏力**

1-10月，汽車行業收入達88778億元，同比增長7.9%，但成本同比增幅達8.7%，導致利潤增速放緩至4.4%。單月數據更為嚴峻：10月成本同比上漲9.4%，高于收入增速（8.6%），進一步擠壓利潤空間。產業鏈單車收入32.5萬元，毛利潤僅1.4萬元，凸顯行業“增量不增利”的困境。

**新能源轉型加速，但盈利分化加劇**

新能源汽車滲透率持續攀升，1-10月銷量占比達46.7%，但車企盈利表現兩極分化。比亞迪前三季度歸母凈利潤同比下滑7.55%，第三季度降幅擴大至32.6%；理想汽車同期營收同比縮水36.2%，凈虧損6.24億元，與2024年同期凈利潤28億元形成鮮明對比。相比之下，零跑汽車實現扭虧為盈，第三季度凈利潤1.5億元；小米智能汽車業務雖營收283億元，但創新業務經營收益僅7億元，顯示新勢力仍在探索盈利平衡點。

**政策紅利難掩結構性矛盾**

盡管“以舊換新”等政策刺激消費，但汽車行業效益改善明顯滯后于食品飲料（利潤率超20%）等消費品領域。上游原材料行業如有色金屬利潤率超30%，鋼鐵利潤大幅回升，而中游汽車制造業受制于技術迭代投入、價格戰等因素，利潤分配處于劣勢。專家呼吁“油電同權”政策深化，以優化行業競爭生態。

**未來展望：挑戰與機遇并存**

短期來看，大宗商品價格低位運行或緩解部分成本壓力，但行業需應對需求增速放緩、技術升級投入等長期挑戰。隨著新能源汽車滲透率突破50%，如何提升規模效應、優化供應鏈成本，將成為車企突圍的關鍵。