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據《廣州日報--大洋網》報道：出乎多數人的意料，2003年中國股市出現了強勁上漲，帶動股市上漲的“龍頭”就是汽車板塊。而在四月下旬股市出現非理性下跌的時候，又是汽車股力挽狂瀾。與前兩年的“孱弱”形象相比，“汽車板塊”不禁讓人刮目相看。
以今年1月2日收盤價為基準價計算，截至4月30日，長安汽車（000625）上漲了114％，上海汽車（600104）上漲79.5％，一汽轎車（000800）上漲了74％， ST夏利（000927）上漲了59.5％，而同期上證指數只上漲了15.2％。但是汽車行業的分析員提醒，汽車股要繼續維持“牛”勢，則需要母公司不斷把優質資產注入到上市公司。
汽車行業景氣度排名第一
從公開信息看，支持汽車板塊上漲的最大理由，就是汽車行業景氣度的上升。根據國務院發展研究中心的測算，2002年汽車制造業平均增長景氣指標達到137.858點，比上年增長36.163點；對工業增長的貢獻率達到11.26％，三項指標均為所有工業行業第一。
在上市公司層面，從一些汽車公司公布的2002年年報中也可以看出行業景氣提升給公司業績帶來的正面影響。如長安汽車公布的2002年年報顯示，公司去年凈利潤巨增421.17％，每股收益達到0.68元，凈資產收益率則高達25.59％。除了長安汽車，其他不少汽車上市公司業績增長幅度也達到了兩位數。
從今年一季度的統計數據看，我國汽車行業繼續高速增長，全國累計生產的汽車達到102萬輛，與去年同期相比增長54.7％，其中轎車生產超過39.8萬輛，比去年同期增長127.3％。照此速度下去，我國全年的汽車產量將超過400萬輛，達到世界第四。那么汽車行業景氣的繼續提升是否表明汽車股的“牛”勢將繼續維持呢？
優質資產多為非證券化資產
記者看到，在一些機構的投資報告里，已調低了一些先前已大幅上漲的汽車股投資評級。不少券商和基金公司的行業分析員告訴記者，不能把汽車行業景氣度的提升和汽車上市公司基本面的改善混為一談，原因很簡單：國內汽車上市公司并不具有行業代表性。
據統計，目前汽車行業上市公司資產只占全行業的15％左右，實現的銷售收入及利潤總額分別只占全行業的14％和18％，仍有大部分優質資產為非證券化資產。
從公司角度看，上汽、一汽和東風三大集團今年1~2月份的產銷量都占到了全國份額的60％，但其主要資產及贏利主體都不在上市公司里。
為什么會造成現在這種局面？這與許多汽車企業上市時采取剝離上市的方式有關。剝離上市在中國股市上是個普遍現象，不僅是汽車類上市公司，許多早些年上市的國企大盤股都是這樣。剝離上市導致股東無法真正分享中國經濟成長的果實，上市公司發展后勁不足，加上難以避免的關聯交易和“一股獨大”的現狀，使上市公司極易為大股東操縱。
資產注入上市公司將成趨勢
2002年中國汽車市場成功啟動，目前正進入高速增長時期。但同時，中國汽車制造產能也將出現過剩，由此帶來汽車降價的壓力也將日益顯現。隨著競爭的加劇，各汽車廠商之間將會出現分化，汽車上市公司的業績能否保持持續穩定的增長，將取決于母公司的優質資產、主要業務能否不斷注入上市公司。
記者注意到，不少汽車上市公司今年都發布公告，向大股東收購資產。如長安汽車擬出資2億元收購第一大股東長安汽車集團持有的長安福特汽車有限公司24％的股權；東風汽車以3200萬元收購第一大股東東風汽車有限公司持有的東風裕隆汽車銷售有限公司32％的股權；上海汽車擬以不超過29729萬元收購第一大股東上汽集團持有的儀征汽車有限公司99％股權等等。
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