政策刺激消費 乘用車行業(yè)庫存消化明顯

　　受節(jié)前消費以及近期出臺的利好政策刺激，乘用車行業(yè)12月銷售增長8%，環(huán)比增長30%，好于上月表現(xiàn)。但我們認(rèn)為12月的較好局勢很可能是曇花一現(xiàn)，我們對乘用車行業(yè)2009年的走勢依然持謹(jǐn)慎觀點。

　　乘用車板塊12月相對上證指數(shù)繼續(xù)上漲，除長安汽車停牌原因外，其余乘用車股均有上漲，其中長豐汽車相對上證25%，一汽轎車也相對上漲了14%。

　　一段時間以來，改善汽車消費環(huán)境、扶持汽車業(yè)發(fā)展的利好政策陸續(xù)出臺，已經(jīng)出臺的政策有：汽車消費稅調(diào)整、成品油價稅費改革等；即將出臺的政策或有：降低汽車購置稅、改善汽車消費信貸條件、鼓勵新能源汽車發(fā)展等。

　　政策環(huán)境的改善將降低行業(yè)景氣下滑幅度，但不改我國乘用車滯后于經(jīng)濟復(fù)蘇的規(guī)律。在政策預(yù)期較為充分的市場環(huán)境下，乘用車個股短期或?qū)⒕S持強于上證指數(shù)的表現(xiàn)。但預(yù)期中的政策陸續(xù)出臺兌現(xiàn)后，轎車股可能面臨調(diào)整。