9月汽車庫(kù)存升至19.4萬 價(jià)格戰(zhàn)一觸即發(fā)

　　根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)資料，2008年9月共銷售汽車75.2萬輛，較上月環(huán)比增長(zhǎng)19.5%；但仍同比下滑2.7%，顯示在傳統(tǒng)旺季中，需求回暖的力度較弱，其中，乘用車總銷量為55.3萬輛，同比下滑1.5%，環(huán)比增長(zhǎng)22.5%。

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　　乘用車中，轎車銷量達(dá)到41.6萬輛，同比下滑2.3%，MPV銷量1.5萬輛，同比下滑幅度最大，為31.3%；SUV銷量3.7萬輛，同比增長(zhǎng)7.4%；交叉型乘用車銷量8.5萬輛，環(huán)比增幅最為顯著，為45.2%，同比增長(zhǎng)7.7%。

　　重點(diǎn)汽車企業(yè)的凈利率水準(zhǔn)持續(xù)下滑，由2008年7月的6.2%下滑至2008年8月的5.4%，且已顯示出幅度加大的趨勢(shì)。9月轎車庫(kù)存再次上升，由8月的18.7萬輛升至9月的19.4萬輛。

　　我們非常擔(dān)憂，在PPI走低，即成本壓力得到舒緩的背景下，四季度廠商極有可能實(shí)施更為猛烈的降價(jià)措施，屆時(shí)，汽車企業(yè)盈利能力將面臨大幅下滑。在此背景下，我們維持汽車產(chǎn)業(yè)的減持評(píng)級(jí)，建議近期規(guī)避汽車類上市公司。