2008年1-5月汽車行業運行平穩 狀態良好

　　近日國家發改委公布08年1-5月工業行業運行分析。1-5月，機械行業實現利潤2071億元，增長36.6％；其中汽車工業實現利潤633億元，增長36.2％。全國乘聯會根據綜合信息針對乘用車及相關行業具體情況進行分析，感覺汽車行業運行平穩，乘用車行業運行狀態較好，企業運行安全性較高，投資收益較好。

　　一、汽車行業總體效益分析

　　1、汽車企業效益逐步回落

　　圖表 1交通運輸行業的效益變化趨勢

　　今年1至5月份，全國規模以上工業企業實現利潤10944億元，同比增長20.9%。這一增幅比去年同期大幅回落了21.2個百分點。但受煤炭、鋼鐵行業等利潤增幅明顯上升的推動，今年前五個月工業利潤的增幅比前兩個月還加快了4.4個百分點。08年汽車行業產銷增長速度逐步下降，企業效益增長放緩。

　　汽車行業作為交通運順制造業的主體，其效益與整體工業區是并不一致，06年以來增速逐步下降。但仍處于較高水平。而鋼鐵制造業在07年鐵礦石大幅漲價的基礎上效益大幅提升，隨著08年的鐵礦石繼續大幅漲價，鋼鐵行業效益繼續保持較高水平。而下游的汽車制造業效益逐步下降。

　　2、汽車子行業效益反差較大

圖表 2汽車子行業08年利潤增速對比分析

　　汽車行業08年的利潤走勢處于加速狀態，尤其是汽車整車業利潤增長速度加快，這主要是年初的南方雨雪冰凍天氣對汽車整車物流和生產造成嚴重影響，3月開始恢復正常。但總體看整車的利潤屬于偏低，零部件利潤增長較快，這點在摩托行業尤為明顯。內燃機及配件的利潤增長較快，而改裝車的利潤更是驚人的高增長，這也是商用車中銷量需求增長最快的市場。從08年整車利潤占總體汽車行業的利潤比重角度看有下滑趨勢，08年1-5月的整車利潤為357億，占行業利潤的47.9%，較07年同期的49%下降1.1個百分點。

　　3、汽車整車效益走勢分析

　　圖表 3整車行業08年效益增長分析

　　1-5月汽車整車行業的利潤增長主要來自中外合資企業，其基數大，且增長較好。1-5月汽車整車利潤同比增長93億元，其中44億元是中外合資企業提供。而這些中外合資企業基本就是乘用車合資企業，因此08年1-5月的乘用車合資企業的效益表現逐步走好，達到較合理水平。而隨著商用車的上半年高增長，其利潤也是實現更大的增長。類似一汽商用車的國有公司的利潤增長巨大，形成利潤的主要支撐亮點，由此也帶動整車利潤增長達到35%，遠高于乘用車合資企業的利潤增長水平。但商用車企業的市場屬于政策市，因此利潤增長不穩定。

　　從-2月和1-5月的利潤增長對比看，外資獨資企業的利潤增長下降較快，而國有企業的利潤增長最快，也就是越是純內資的企業的利潤增長越好，而外資企業增速稍低。

　　B、08年汽車細分行業效益對比分析

　　圖表 4汽車各子行業的利潤率變化分析

　　08年汽車行業利潤分布發生變化。在汽車行業的各子類項目中年初的整車企業利潤增長出現問題，1-2月汽車行業的銷售利潤率從5.2%上升到5.4%，但整車的利潤率從5.6%下降到5.4%。而1-5月走過來的整車利潤率增長最快，達到6.92%，成為汽車行業的利潤最高的。但從摩托的走勢看到，其整車的利潤下滑趨勢仍存在，利潤率雖較1-2月回升，但相對07年同期仍有下降。汽車零部件制造業的利潤表現平穩，環比和同比都是0.2個百分點的增幅，變化幅度和1-2月未發生變化。

　　汽車行業的利潤受到原材料上漲的壓力并不大。從汽車和摩托的零部件利潤均比07年同期增長較大，而且整車利潤也保持增長看，政策導致的商用車高增長的利潤影響不是主要的，汽車行業的利潤水平相對穩定。