傳吉利砸3億美元“續(xù)命” 蔚來(lái)逢兇化“吉”？

　　【太平洋汽車(chē)網(wǎng) 行業(yè)頻道】在2020年的開(kāi)端，李斌很有可能為蔚來(lái)汽車(chē)找到了最硬核最多金最可靠的金主爸爸。據(jù)消息人士透露，吉利有望豪擲3億美元入主蔚來(lái)，成為第三大股東。

　　一個(gè)是自主品牌大佬，一個(gè)是造車(chē)新勢(shì)力頂流；一個(gè)不差錢(qián)且到處投資，一個(gè)天天在找融資“續(xù)命”，還被稱(chēng)為“最難的人”。如此互補(bǔ)，吉利與蔚來(lái)簡(jiǎn)直是天作之合，雖然消息未被正式官宣，但已經(jīng)引來(lái)許多人嗑CP了。

　　對(duì)于這件事，雙方的回應(yīng)都非常一致。媒體詢(xún)問(wèn)李斌得到的回復(fù)是：“對(duì)這類(lèi)市場(chǎng)傳聞不予評(píng)價(jià)，請(qǐng)以我們的公告為準(zhǔn)。”而吉利控股相關(guān)負(fù)責(zé)人則表示：“不知道此事，也不對(duì)市場(chǎng)傳言做評(píng)論。”

　　這像極了娛樂(lè)圈緋聞情侶回應(yīng)緋聞的樣子，不否認(rèn)，不予置評(píng)，那這就代表有戲了。實(shí)際上，在今年1月中旬，圈內(nèi)就有消息傳出包括吉利、廣汽、上汽在內(nèi)的三家傳統(tǒng)車(chē)企有意競(jìng)購(gòu)蔚來(lái)，投資金額都在10億美元左右。正所謂空穴來(lái)風(fēng)，事出有因，這件交易估計(jì)就是大概率事件。

　　那問(wèn)題來(lái)了，為什么是吉利？

　　廣汽與蔚來(lái)本身就擁有深厚的合作基礎(chǔ)，2018年創(chuàng)立了合資品牌HYCAN合創(chuàng)，因此廣汽投資蔚來(lái)的呼聲還挺高。但廣汽和上汽作為國(guó)企，牽涉層面廣，體系與流程復(fù)雜，不會(huì)隨便將錢(qián)投給一家巨虧的初創(chuàng)企業(yè)。

HYCAN合創(chuàng) 007

　　同為白手起家的民營(yíng)企業(yè)，吉利無(wú)疑就是蔚來(lái)在三者之中最好的歸宿了。但外界傳聞，相比之前的10億美元，吉利的投資金額嚴(yán)重縮水，減至3億美元左右。

　　傳聞當(dāng)中大有故事，吉利原本出資10億美元的條件是讓李斌下臺(tái)，卸任董事長(zhǎng)和CEO；現(xiàn)在吉利變成出資3億美元，很大原因是雙方對(duì)李斌去留作出和解。

　　按分析人士估計(jì)，吉利入股蔚來(lái)的價(jià)格或不會(huì)高于此前蔚來(lái)可轉(zhuǎn)債融資的轉(zhuǎn)股價(jià)格3.07美元（2月中上旬發(fā)行），相當(dāng)于現(xiàn)行股價(jià)3.80美元的80.79%。按照3億美元計(jì)算，吉利大致可購(gòu)得蔚來(lái)股份占比不到10%。

　　蔚來(lái)2018年財(cái)報(bào)顯示，主要股東是李斌（持股14.4%）、騰訊（持股13.3%）、Baillie Gifford & Co.（持股9.7%），第四股東高瓴資本已于去年底前清倉(cāng)。

　　若吉利進(jìn)入后，股權(quán)將會(huì)稀釋?zhuān)急炔坏?0%，有望成為第三大股東，但并沒(méi)有話(huà)語(yǔ)權(quán)。

　　因?yàn)槲祦?lái)采取了ABC三層股權(quán)結(jié)構(gòu)，使得表決權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)分離。A、B、C三級(jí)股票，每股分別對(duì)應(yīng)投票權(quán)1票、4票、和8票。

　　而C級(jí)股都在李斌手上，B級(jí)股都在騰訊手上，入股后吉利獲得的是B級(jí)股。吉利入主蔚來(lái)，形式上大概類(lèi)似吉利對(duì)戴姆勒的投資，單純是戰(zhàn)略投資伙伴的關(guān)系，不作權(quán)力干預(yù)，旨在推動(dòng)戰(zhàn)略協(xié)同。

　　說(shuō)來(lái)奇怪，其實(shí)李書(shū)福之前并不看好造車(chē)新勢(shì)力，曾經(jīng)在車(chē)展上還狠狠地吐槽過(guò)造車(chē)新勢(shì)力，形容互聯(lián)網(wǎng)造車(chē)企業(yè)是“到處忽悠老百姓的錢(qián)、很危險(xiǎn)”。

　　如此神轉(zhuǎn)折的操作，不仔細(xì)想想，還猜不透大佬的心思。

　　不同于彼時(shí)，造車(chē)新勢(shì)力經(jīng)過(guò)一兩年的發(fā)展，量產(chǎn)的量產(chǎn)，交付的交付，以蔚來(lái)、小鵬、威馬為首的代表更登上了新能源汽車(chē)市場(chǎng)的細(xì)分榜單中，逐漸形成影響力。

　　蔚來(lái)當(dāng)屬所有造車(chē)新勢(shì)力當(dāng)中的“MVP”，即使在勁敵林立的高端新能源SUV市場(chǎng)，都占有一席之地。從2018年開(kāi)啟交付，蔚來(lái)已累計(jì)交付3.19萬(wàn)輛汽車(chē)，其中去年共交付了2萬(wàn)輛。在去年下半年，新能源補(bǔ)貼退坡導(dǎo)致整個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)六連降，蔚來(lái)到去年12月卻連續(xù)逆勢(shì)增長(zhǎng)5個(gè)月，環(huán)比漲幅達(dá)到25.4%。

　　而作為傳統(tǒng)車(chē)企，吉利近年來(lái)一直努力向新能源化轉(zhuǎn)型，甚至發(fā)出“二次創(chuàng)業(yè)”的壯志豪言。自身在新能源方面的技術(shù)實(shí)力也過(guò)硬，幾何品牌主打大眾化市場(chǎng)，Polestar極星主打高端市場(chǎng)，從奔馳手里拿來(lái)了的smart主打高端小型車(chē)；同時(shí)手握PMA純電架構(gòu)、PE和FE兩個(gè)純電動(dòng)車(chē)專(zhuān)屬平臺(tái)等技術(shù)。

　　新能源技術(shù)方面，吉利真的不缺。如果認(rèn)為吉利是看上了蔚來(lái)的技術(shù)，這種說(shuō)法基本不成立。

　　吉利更認(rèn)可的可能是蔚來(lái)身上一流的營(yíng)銷(xiāo)理念和用戶(hù)運(yùn)營(yíng)，俘獲的死忠粉能經(jīng)常為自發(fā)為蔚來(lái)宣傳打call，正正是傳統(tǒng)車(chē)企特別是自主品牌所或缺的。

　　除了能達(dá)到產(chǎn)業(yè)整合，其實(shí)入股吉利對(duì)于吉利來(lái)說(shuō)，更是一場(chǎng)宗投資未來(lái)的生意。參考特斯拉，由于產(chǎn)能不斷攀升，以及中國(guó)制造Model 3落地交付等利好因素影響，現(xiàn)在市值超過(guò)1600億美元，碾壓大眾，成為僅此于豐田的市值第二高的汽車(chē)制造商。

　　更可怕的是，美國(guó)華爾街的金融才俊們還預(yù)測(cè)特斯拉在2024年市值達(dá)到1.3萬(wàn)億美元。這么說(shuō)可能還會(huì)將豐田趕下神壇，會(huì)不會(huì)成真另當(dāng)別論，但至少表明特斯拉真的越來(lái)越香了。

　　美國(guó)有特斯拉，中國(guó)最有機(jī)會(huì)成為下一個(gè)特斯拉的車(chē)企就是蔚來(lái)。據(jù)金融機(jī)構(gòu)分析，續(xù)航能力提升、新款車(chē)型推出和銷(xiāo)售渠道快速擴(kuò)張，讓蔚來(lái)?yè)碛辛烁叩钠放苾r(jià)值，預(yù)計(jì)2020年和2021年將分別上漲42%和23%。

　　所以，吉利投資蔚來(lái)，就是賭它會(huì)不會(huì)成為中國(guó)的特斯拉。而且這筆3億美元在吉利的眼里，只不過(guò)是小菜一碟，根據(jù)2019年前三季度的財(cái)報(bào)顯示，吉利控股集團(tuán)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額高達(dá)985.94億元。

　　有錢(qián)之余，還要等待出擊的好時(shí)機(jī)，目前蔚來(lái)股價(jià)還不足4美元，相比去年3月的13美元/股高峰期，仍然處于低谷。作為汽車(chē)圈最會(huì)“玩”資本的李書(shū)福，自然懂得什么叫該出手時(shí)就出手。

　　就在近期，吉利還謀劃用2億英鎊買(mǎi)入阿斯頓·馬丁，可惜鎩羽而歸，可能手里的有錢(qián)沒(méi)花出去，就琢磨到蔚來(lái)上了。幾乎同一時(shí)間段，吉利又宣布與沃爾沃籌劃業(yè)務(wù)整合，組建一個(gè)更強(qiáng)大的全球企業(yè)集團(tuán)，有意“打包”在斯德哥爾摩上市。

　　短短一個(gè)月時(shí)間內(nèi)，吉利就有三筆大交易在運(yùn)作，看似不相關(guān)，實(shí)質(zhì)上都跟李書(shū)福定下“進(jìn)入全球汽車(chē)十強(qiáng)”的目標(biāo)有著莫大關(guān)聯(lián)。雖然吉利并非100%購(gòu)入蔚來(lái)，但至少投資了最具潛力的造車(chē)新勢(shì)力，一定程度鞏固了自己的龍頭地位，同時(shí)借助話(huà)題在資本市場(chǎng)掀起波瀾。

　　蔚來(lái)缺錢(qián)，是圈內(nèi)公開(kāi)的秘密。數(shù)據(jù)顯示，2016年至2019年前三季度，蔚來(lái)累計(jì)虧損金額已高達(dá)429億元，在去年三季度財(cái)報(bào)中還發(fā)出預(yù)警，公司現(xiàn)金余額不足以提供未來(lái)12個(gè)月繼續(xù)運(yùn)營(yíng)所需的營(yíng)運(yùn)資本。

　　同期，曾是第三大股東的高瓴資本開(kāi)始減持蔚來(lái)汽車(chē)。盡管2019年四季度末蔚來(lái)汽車(chē)大漲，股價(jià)累計(jì)上漲40%，但高瓴資本還是在12月31日之前對(duì)蔚來(lái)汽車(chē)清倉(cāng)處理。

　　今年2月7日，淡馬錫也開(kāi)始減持蔚來(lái)股票，持股比例從原先的5.4%大幅下滑至1.8%。高瓴資本和淡馬錫的撤離側(cè)面反映，資本市場(chǎng)對(duì)于造車(chē)新勢(shì)力變得更為謹(jǐn)慎保守，這意味著蔚來(lái)的未來(lái)融資之路將會(huì)是一如既往的難。

　　獲得了吉利的鼎力相助，蔚來(lái)算是迎來(lái)了2020年首個(gè)高光時(shí)刻，得以暫時(shí)緩解資金荒。但3億美元，對(duì)于一個(gè)舉辦產(chǎn)品發(fā)布會(huì)就要燒掉8000萬(wàn)元人民幣的蔚來(lái)而言，只不過(guò)是杯水車(chē)薪。

　　最有價(jià)值的是，伴隨3億美元而來(lái)，吉利給予的背書(shū)。

　　一來(lái)，吉利本身在中國(guó)就坐擁20多個(gè)傳統(tǒng)汽車(chē)工廠，光是新能源車(chē)的產(chǎn)能規(guī)劃就超過(guò)180萬(wàn)輛。蔚來(lái)若能共享其中的產(chǎn)能甚至供應(yīng)鏈，尋求代工，就能進(jìn)借助吉利的規(guī)模效應(yīng)，分?jǐn)偝杀荆瑥亩嵘剑?/p>

　　再者有了吉利投資的名號(hào)，就能增強(qiáng)資本市場(chǎng)對(duì)蔚來(lái)的信心，讓未來(lái)融資容易些。

　　當(dāng)然也不排除合作模式像戴姆勒一樣，先期注入資金，后期謀求更廣泛的合作，比如吉利與戴姆勒合資組建新出行公司，布局高端網(wǎng)約車(chē)，后來(lái)還順勢(shì)引入smart國(guó)產(chǎn)。

　　總之，如果真的能傍上吉利這個(gè)大款，大概就是蔚來(lái)本年度最開(kāi)心的事兒了，被稱(chēng)為“2019年最慘的人”的李斌，終于可以在2020年輕舒一口氣了吧？

　　 吉利與蔚來(lái)的合作，無(wú)疑是汽車(chē)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的典范，正如前文所言，一個(gè)不差錢(qián)，一個(gè)很缺錢(qián)，一個(gè)是傳統(tǒng)求變，一個(gè)是在顛覆傳統(tǒng)，無(wú)論是資本，還是產(chǎn)能、營(yíng)銷(xiāo)等多個(gè)層面，都是互補(bǔ)型的CP。若最終真的走在一起，或者將產(chǎn)生一加一大于二的效應(yīng)。隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，可能還會(huì)有越來(lái)越多的傳統(tǒng)車(chē)企和造車(chē)新勢(shì)力擦出火花。（文：太平洋汽車(chē)網(wǎng) 曾惠君）