補貼退坡影響業績 比亞迪提應對措施

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5月7日晚間，比亞迪發布公告，回應深交所中小板管理部發布的《比亞迪股份有限公司2021年年度報告問詢函》中的關注。

1.新能源汽車業務收入增速低于同行。

要求深交所比亞迪說明公司新能源汽車業務收入增速較同行業增速放緩的原因，同時考慮公司新能源汽車銷售情況及政府補貼減少的影響。根據比亞迪年報，2021年中國新能源汽車銷量同比增長53.3%，2021年同比增長53%。公司新能源汽車業務2021年營業收入約391億元，同比增長12.83%，2021年營業收入約346億元，同比增長80.27%。

比亞迪回復稱，根據中國汽車工業協會數據，2021年新能源汽車銷量同比增長53.3%，比亞迪新能源汽車銷量同比增長9.7%。比亞迪新能源汽車增速低于行業水平，主要是因為公司車型集中在緊湊型車、中型車等中高端產品，但在微型車、小型車市場暫時沒有車型布局，而2021年新能源汽車行業主要增長動力來自微型車板塊，銷量同比增長117.1%，占市場總銷量的42.1%，占比58

在新能源乘用車市場，2021年緊湊型轎車行業銷量同比增長56.0%，比亞迪緊湊型轎車同比增長74.7%，增速明顯高于行業增速，市場份額大幅提升。2021年中型車行業銷量同比下降41.2%，比亞迪中型車同比下降45.6%，與行業變化基本一致。

2.推更多新車型搶占新能源市場。

為了改善車輛布局，比亞迪將在2021年推出緊湊型SUV車型。此外，比亞迪未來還將推出更多中高端車型，包括新一代唐秦Pro（查成交價|參配|優惠政策）和新能源版宋MAX（查成交價|參配|優惠政策），在設計和產品性能上均較現有車型有明顯提升，有望助力比亞迪在新能源汽車中高端市場保持快速增長。

《宋MAX插電混動版》

3.上半年補貼下降，業務毛利大幅下降。

比亞迪預計，2021年第一季度將實現凈利潤5000萬至1.5億，同比下降91.75%至75.24%。下滑的主要原因是這一業務尤其是電動公交車的盈利能力大幅下降，傳統汽車市場的激烈競爭影響了傳統汽車業務的盈利能力。要求深交所比亞迪詳細說明公司2021年一季度業績下滑的原因、補貼政策變化對公司經營的影響及公司應對措施。

對此，比亞迪回復稱，主要受汽車業務銷售毛利下降、期間費用增加影響。受益于新能源乘用車銷量大幅增長，集團新能源汽車整體銷量較去年同期實現強勁增長，但新能源汽車業務毛利因新能源汽車補貼下降而大幅下滑。受產品結構變化和銷量增加的影響，同期毛利較傳統燃油車運營呈上升趨勢。

2021年出臺了新能源汽車新補貼政策。2021年2月12日至2021年6月11日為實施過渡期。過渡期內，獲牌新能源乘用車、新能源公交車將按2021年新能源汽車補貼標準的0.7倍進行補貼，因此公司第一季度2月13日至3月31日期間銷售的新能源汽車補貼較2021年減少30%。由于過渡期涵蓋第一季度和第二季度，第二季度的自行車補貼與同車型基本持平。

4.提高產品技術指標，爭取更高補貼。

針對2021年新能源汽車補貼標準技術門檻要求提高，比亞迪表示已加快產品生產，積極開展符合補貼技術門檻要求的產品規劃和開發，尤其是動力電池系統能量密度和整車能耗要求方面，對其進行改進和優化，以滿足更高補貼次數的技術要求。比如動力電池系統能量密度方面，公司將布局動力電池系統能量密度在135瓦時/千克以上的純電動客車車型，以獲得1.1倍調整系數的新能源汽車補貼；在純電動乘用車領域，也推出了能量密度超過140Wh/kg的車型，還將獲得1.1倍調節系數的新能源汽車補貼。預計6月11日新補貼標準實施后，公司對高續航里程、高能量密度、低能耗純電動乘用車的補貼將大幅增加，有望顯著提升公司新能源汽車盈利能力。

5.在客運領域發展三元鋰，在商業領域發展磷酸亞鐵鋰。

隨著新能源汽車市場的快速發展，作為新能源汽車核心部件的動力電池也呈現出爆發式增長。目前磷酸鐵鋰電池市場份額仍保持第一，但其規模和占比均呈現明顯下滑。同時，受益于新能源乘用車和商用車增速的分化以及政策對三元材料的解禁，三元電池的市場規模和份額大幅提升。

產能方面，比亞迪在磷酸鐵鋰電池、三元電池領域有充足的產能儲備，2021年底總產能約16GWh。產能分布方面，由于公司動力電池生產線屬于柔性配置，產品生產結構可根據市場對磷酸亞鐵鋰和三元電池的需求進行調整，以滿足未來市場的不同需求。由于磷酸鐵鋰電池和三元鋰電池的性能特點不同、應用場景不同，未來比亞迪將同時堅持兩大技術路線，其中磷酸鐵鋰電池具有安全性高、循環壽命長的優勢，可以滿足安全性要求更高、工作頻率更高的商用車需求，而高能量密度的三元電池則可以實現更長的續航里程，更好地滿足對空房間和重量要求更高的乘用車領域的個人消費者需求。

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