蔚來汽車最近交出了一份讓人又喜又憂的成績單。2025年上半年，他們賣了11.42萬輛車，比去年多賣了近3成，營收突破310億，但虧損也高達117億——相當于每天燒掉6500萬！不過仔細看二季度數據，虧損比一季度少了15億，成本控制終于見效了。李斌在內部放狠話：“四季度必須盈利，否則用戶信心崩盤！”這場生死戰，蔚來能贏嗎？

減虧的“刀”砍對了地方
蔚來這輪減虧，全靠“砍費用”三刀：裁員、壓縮研發、精簡管理。二季度研發費降到25億以下，銷售管理費用砍到37億，比一季度省了9.55億。這招確實管用——特斯拉和理想當年盈利，都是把費用壓到營收的20%以下才翻身的。但蔚來現在費用占比仍超30%，就像背著沙包跑馬拉松，光節流還不夠，得靠新車爆賣“開源”。

兩款新車救場，但還不夠
樂道L90上市首月就賣出1萬多臺，新款ES8預訂量更猛，直接把蔚來8月銷量推到3.13萬輛。股價兩個月翻倍，看起來形勢大好？但財報揭露了殘酷現實：要實現單季盈利，蔚來月銷得沖到4.7萬輛，現在還差1.5萬臺的缺口。李斌急得公開喊話：“再缺一款爆款車，四季度目標就懸了！”

燒錢換技術的代價
蔚來虧損的根源，是兩條“燒錢不眨眼”的路：自建換電站和全域自研。2022年起，他們每年砸百億搞底層技術，比如自研芯片和整車系統，但這些投入消費者短期內根本感受不到。就像花大價錢裝修房子地下室，客人來了只會夸客廳漂亮。更危險的是，換電站全國鋪了2000多座，每年光維護費就幾十億，成了甩不掉的“財務包袱”。

生死線就在眼前
四季度是蔚來的最后窗口期。如果樂道L60（20萬級走量車型）能復制L90的銷量，加上ES8高端車型放量，或許能拼出盈利。但若失敗，千億累計虧損的陰影下，資本市場耐心可能耗盡。李斌那句“盈利謠言不攻自破”，現在看更像倒計時——留給蔚來證明自己的時間，真的不多了。