一汽5%入股零跑敲定 創始團隊堅守控股權

**一汽5%入股零跑敲定 創始團隊堅守控股權**

中國汽車產業再現重磅資本合作。11月28日，多方信源證實，中國一汽與零跑汽車的戰略投資協議已最終落定，一汽將以約5%的持股比例成為零跑重要股東，雙方首個合作車型項目同步進入量產準備階段。值得關注的是，此次合作中零跑創始團隊通過差異化股權設計，牢牢掌握公司實際控制權，為造車新勢力與傳統車企的資本聯姻提供了新范式。

**技術協同先行，資本合作水到渠成**

此次合作始于2025年3月雙方簽署的《戰略合作諒解備忘錄》。彼時，雙方已明確在新能源整車研發與資本層面展開深度協作。備忘錄簽署僅20天后，零跑便中標一汽紅旗G117車型的聯合開發項目，標志著技術合作迅速落地。據內部人士透露，該車型基于零跑B平臺技術架構開發，定位中高端純電市場，計劃于2026年一季度上市。

技術合作的順利推進為資本層面鋪平了道路。8月市場曾傳聞一汽擬收購零跑10%股份，但最終公布的5%持股比例更顯審慎。分析人士指出，這一比例既滿足一汽獲取技術協同的需求，又避免過度稀釋零跑創始團隊的決策權，符合朱江明“堅守實控權”的公開表態。

**創始團隊控股權背后的戰略考量**

零跑汽車創始人、董事長朱江明在此前多次內部會議中強調：“技術創新需要長期主義，必須確保核心團隊的戰略主導權。”此次合作中，零跑通過AB股結構及一致行動人協議，使創始團隊在股權稀釋后仍保持超50%投票權。這一設計既引入國有資本資源，又延續了新勢力的靈活機制。

財務數據顯示，零跑2025年上半年營收達242.5億元，首次實現凈利潤3000萬元，毛利率提升至14.1%。一汽的入股有望進一步強化其供應鏈優勢——借助一汽與寧德時代、地平線等供應商的長期協議，零跑電池采購成本或降低8%-10%。

**行業整合加速下的差異化路徑**

此次合作折射出新能源汽車行業競爭邏輯的轉變。2023年Stellantis集團入股零跑后，其海外銷量同比增長超300%；而一汽的加入將助力零跑深化本土化布局。不同于其他新勢力被收購后喪失獨立性的案例，零跑通過“技術輸出+股權節制”模式，開創了“新勢力主導、傳統車企賦能”的新合作范式。

隨著合作協議落地，雙方下一步將聚焦渠道資源共享。一汽旗下超1200家經銷商網絡有望為零跑下沉市場滲透提供支點，而零跑自建的800V超充技術也將反向賦能一汽高端電動車型。在行業加速整合的背景下，這種雙向賦能的合作模式或將成為新常態。