2025上半年，三大車企利潤竟不敵寧德時代？

進入 9 月，2025 年上半年上市車企財報基本發布完畢。在主要財務指標里，歸母凈利潤最受市場關注。

經統計，在 A 股和港股上市的 16 家乘用車企（蔚來未公布財報）上半年累計凈利潤（含虧損）超 392 億元。盈利前三的是比亞迪、吉利汽車、長城汽車這三家頭部民營企業，三者累計歸母凈利潤約 311.4 億元，占總盈利近 8 成，車企盈利往頭部聚攏趨勢明顯。其中，比亞迪上半年凈利潤達 155.11 億元，是唯一盈利超百億的車企，占 16 家車企累計凈利潤近 4 成。

然而，即便這三家頭部車企，上半年凈利潤總和也僅與寧德時代相當，寧德時代上半年凈利潤高達 304.9 億元，這一數字也相當于 A 股四家最賺錢車企（比亞迪、長城汽車、上汽集團、賽力斯）的凈利潤總和。對比全球最賺錢的車企豐田汽車，差距更為顯著。豐田汽車今年上半年（2025 財年第四財季 +2026 財年第一季度）凈利潤雖同比大跌超 3 成，但絕對值仍有 1.5 萬億日元（約合人民幣 727 億元），是 16 家中國乘用車企上半年凈利潤的 1.9 倍。

從各車企具體數據看，比亞迪上半年營收 3712.81 億元，同比增長 23.30%；吉利汽車上半年營收 1502.85 億元，同比增長 26.51%；長城汽車上半年營收 923.35 億元，同比增長 0.99%。但盈利方面，吉利汽車凈利潤同比下降 14%，長城汽車凈利潤同比下降 10.22%。

寧德時代不僅凈利潤高，在營收、毛利率等方面表現也突出。上半年實現總營收 1788.86 億元，同比增長 7.27%；毛利率 25.02%，同比增長 1.57 個百分點。而比亞迪今年同期毛利率為 18.01%，吉利汽車上半年毛利率為 16.4%，長城汽車同期毛利率為 18.38%，均低于寧德時代。

曾經因原材料價格飆漲、產業鏈上下游博弈加劇，動力電池成本占汽車總成本 40% - 60%，有車企大佬直言“給寧德時代打工”。到 2025 年，雖電池原材料價格回歸正常，但電池廠吃肉、車企喝湯的局面仍未改變。從全球市場看，中國車企地位攀升，今年上半年全球汽車銷量前 10 名中，比亞迪、吉利汽車排名上升，超過本田、日產。可在競爭加劇背景下，我國整體汽車行業盈利能力處于歷史低位。在這樣的大環境中，車企與寧德時代的差距值得各方持續關注與思考 。